制造业繁荣带来了更多迹象表明通货膨胀正在迅速建立

2021-04-02 14:54:46 来源:

3月份带来了37年来的最强劲的制造业增长,并且在未来几个月内,越来越多的迹象表明通胀压力。

供应管理协会(Institute for Supply Management)的每月制造业调查显示64.7%的读数,相当于报告扩张而收缩的公司水平。这比2月份增加了3.9个百分点,是1983年12月以来的最高水平。

此外,对阅读材料中各种子类别的答复以及调查参与者的书面总结表明,该行业的状况十分紧张。

“广泛的供应链问题。面对长期的物流和劳动力问题,供应商正在努力管理需求和产能。机械领域的一位受访者写道。

“ 2月份企业触底反弹;我们预计到今年年底将稳步改善。通胀和物资供应以及物流是主要问题。”家具及相关产品行业的另一位高管表示。

他们的评论反映了ISM调查中的子组件。

尽管支付的价格部分走低,但仍保持在85.6%的水平。积压订单量为67.5%,库存进一步下降至仅29.9%,该调查将其归类为“过低”。低水平的商品通常会转化为更高的成本。

ISM主席Timothy Fiore表示:“由于冠状病毒,他们的公司和供应商继续努力满足日益增长的需求量……影响了零件和材料的供应。”

他补充说:“交货时间延长,关键基础材料的大规模短缺,商品价格上涨以及产品运输困难,都在影响制造业的所有领域。”

压力可能不是暂时的

对于许多经济学家而言,该调查只是在强调一个信息,即其他数据点最近已经显示出来,即通货膨胀压力持续增加,而并非像美联储官员所指出的那样只是暂时的。

ISM制造业指数上一次达到如此高的水平是在一年前,当时国内生产总值(GDP)增长7.2%,通货膨胀率达到3.8%。

供应链问题,包括但不限于苏伊士运河的瓶颈,以及数万亿美元的级联刺激政策以及房地产,食品和汽油价格的上涨,都预示着未来的通货膨胀。

凯投宏观(Capital Economics)的经济学家乔纳森·彼得森(Jonathan Peterson)在一份报告中表示:“更大的情况是,财政政策仍然是高度扩张性的,并且只是表明通货膨胀率持续上升的几个因素之一。”

美联储一直在积极争取更高的通货膨胀,官员们一再表示希望将通货膨胀率维持在至少2%的水平,并决心在实现该目标之前将利率保持在较低水平。

主席杰罗姆·鲍威尔(Jerome Powell)曾表示,他预计未来几个月的读数将显着提高,但归因于“基础效应”,或与一年前在Covid-19危机初期异常弱化的读数进行比较。

但是,这种叙事并没有被看到长期存在压力的人普遍接受。

花旗集团(Citigroup)经济学家安德鲁·霍尔伦霍斯特(Andrew Hollenhorst)写道:“虽然供应链问题最终应得到解决,但在未来几个月中,我们预计投入物的供应仍将限制生产并成为价格上涨压力的来源。”

他补充说:“整个制造业的投入价格显然在上涨,大多数公司报告原材料的价格更高。”“其中一些可能被压缩利润率的公司吸收,但我们预计一些较高的投入成本会转嫁给消费者,从而导致更高的消费品通胀。”

对美联储的影响

尤其是供应链问题现在正困扰着官员们。

据CNBC的Kayla Tausche报道,白宫正在权衡是否对供应链的关键行业进行定期的“压力测试”,甚至还在考虑库存关键材料和商品。

陶舍表示,政府正在特别关注四个关键的供应链:活性药物成分,关键矿物质,大容量电池和半导体。

霍伦霍斯特表示,他预计美联储将密切关注价格和就业数据,以了解经济与中央银行关于充分和包容性就业以及通胀率约2%的标准之间的距离。美联储官员表示,他们预计数年内短期借款利率将保持在接近于零的水平,尽管在数据与预期相抵触之前,他们已经回撤了。

Hollenhorst写道,有关劳动力和价格的最新数据“至少在制成品部门,建议快速重新雇用,并有望出现更高的通货膨胀,这最终将最终导致朝着美联储的双重目标‘取得实质性的进一步进展’”。

美联储不太可能在短期内采取任何行动来阻止通货膨胀,但是市场已经变得不耐烦,由于对通货膨胀率提高和经济快速复苏的预期,今年的债券收益率大幅上升。

1月和3月,政府的刺激措施刺激了消费者支出的大量爆发。根据美国银行的数据,在截至3月27日的7天中,接受刺激付款的人在两年内的信用卡和借记卡支出增长了40%。

Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar表示:“最重要的是,我们当然知道制造业一直是经济实力的来源,但同时也带来了难以有效地按时交付成本高昂的产品的麻烦。”“通货膨胀是否是暂时的关键部分取决于解决这些头痛的时间。”

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