安信证券--建筑行业:多地明确2021年重点建设计划 低估值板块基本面向好配置价值凸显

2021-02-23 14:25:04 来源:同花顺财经

原标题:安信证券--建筑行业:多地明确2021年重点建设计划 低估值板块基本面向好配置价值凸显 来源:金融界

2017年以来,随着金融去杠杆力度加强和基建投资增速的放缓,建筑行业迎来了史上最为漫长的调整,2016-2020年建筑装饰行业指数(申万)(801720.SI)分别下跌0.44%、6.26%、29.27%、2.12%、7.92%。随着建筑行业的深度调整,建筑业成为低预期、低估值、低配置的“三低”行业。2020年以来,受疫情影响和冲击,中国经济的发展亟需扩大内需,加大投资力度,实现“六稳”和“六保”的政策目标。2021年,我们认为建筑行业投资逻辑将由政策驱动向基本面驱动转变:(1)经济回升是大概率事件。2021年各权威机构对中国经济增长十分乐观,大多预测中国经济将维持在8%左右的增长。中国经济回升并不意味着政策“急转弯”,积极的财政政策和稳健的货币政策不仅助力经济回升,也有助于建筑行业估值提升。(2)基建投资有望保持较快增长。基建投资在“两新一重”、专项债、经济回升等带动下,尤其是2020年上半年的低基数基础上,2021基建投资有望实现较快增长,为行业发展提供良好机遇。(3)建筑上市公司业绩有望提速,经济回升、基建增长将带动建筑上市公司业绩提速,尤其是央企、区域基建龙头、钢结构上市公司等确定性最强,园林、装饰、设计类公司业绩弹性大。

投资建议

我们认为行业投资逻辑已经从政策驱动向基本面转变,经济回升、行业回暖和业绩提速将是建筑行业行情演绎的主要逻辑,我们判断2021年低估值、高增长的确定性板块和业绩弹性较大的公司将得到机构的认可,看好大建筑、区域基建龙头、钢结构的板块配置机会和设计、装饰、园林等业绩弹性大、确定性强的上市公司投资机会。建议关注如下标的:

(1)大建筑央企,中国建筑、中国中冶、中国铁建和中国交建。

(2)区域基建龙头,安徽建工和山东路桥。

(3)钢结构上市公司,东南网架和富煌钢构。

(4)弹性品种,东珠生态、中装建设、地铁设计和华设集团。

风险提示:疫情控制不及预期、政策实施不及预期、经济下行风险、PPP推进不及预期、固定资产投资下滑、地方财政增长缓慢风险等。